资本市场是个大舞台，上演无数财富悲喜剧。纵观投资历史，对于如何才能做好投资可谓见仁见智，所以才有人感叹说，投资既是一门科学，更是一门艺术。回顾10多年的投资生涯，我的体会是，要想让你的财富在承担较低风险的情况下实现长期增值，需要正确的理念、专业的方法和有效的风险控制。

      何谓正确的理念？简单说，就是要有正确的投资哲学，能够很好地了解投资的本质。何谓投资？投资的原始定义就是放弃现在的消费换取未来更多的消费。从投资的本质看，一方面要保证本金的安全和增值，另一方面要跑赢通胀水平，这应该是起码的两个条件。但在实际的投资过程中，投资人往往为短期的诱惑所迷而忘掉投资的本义，参与到短期的高风险投机中。就我个人的理解来讲，正确的投资理念应该是，在控制风险的基础上实现资产收益长期稳健的复合增长。坚持“使客户资产长期低风险增值”的投资哲学，在投资过程中综合平衡投资组合和投资对象的收益性、风险性和流动性，目标是在承担比较低的风险水平下，通过审慎的投资选择使得我们客户的资产随着时间的推移得到稳健的增值。唯有如此，才能赢得持有人的认可和忠诚，实现持有人和公司发展的共赢。

      投资到底该如何做才能达成资本低风险增值的目的呢？答案见仁见智。就我而言，投资的方法比单次投资的收益更重要。投资是一项长期工作，只有专业的方法才能复制你的成功，保证收益的长期复合增长，充分享受“复利”带给你资本增值的奇迹。纵观投资史，不同的人采取不同的方法都获得了成功，但真正能经受住历史考验的投资方法不外乎价值、成长、价值成长等几种。特别是“价值成长”投资方法因巴菲特的成功而被争相效仿。虽然对于价值成长投资是否适合中国市场，是否适合中国公募基金行业目前都存在很大的争议，但我个人认为，选择“价值成长”这一经过国内外投资实践长期检验的投资方法，在中国这样新兴加转轨的市场中一定可以发现大量价值错配的投资机会。价值成长投资者信奉的哲学是：“市场短期是投票机，但长期是称重机”，价格一定会向价值回归。价值成长投资的核心工作就是以低于公司价值的价格买入企业的股票，通过长期投资优质企业分享企业成长的价值，等待企业价值的增长或价格向价值的回归。

      如何将价值成长投资落到实处？我的体会是把握时代脉搏，分享企业成长。把握时代脉搏的含义是在行业配置过程中，要敏锐、前瞻地洞察时代的脉搏，把握未来社会经济运动的大趋势。典型的例子如美国铁路、钢铁和互联网等大背景下相关行业的投资机会，中国的工业化、城市化和全球化，以及消费升级这样的大趋势背景下，催生了受益于重化工业的“五朵金花”行情，受益于全球化和中国出口导向经济的港口、集装箱制造和海运等行业的投资机会，以及消费升级背景下房地产和汽车等中国经济增长的先导产业的机会等。分享企业成长的含义是，从选股标准看，核心持股的选择标准是“才貌双全”，因为我们相信投资收益的来源应该是企业价值的创造。所谓“才”是指从公司质量和成长性两大角度看都经得起各项定性和定量指标检验的公司，具体可以体现在优秀的管理层、核心竞争力突出、可持续成长等方面；“貌”指从估值角度看有较大的安全边际和投资价值，简单说就是价格便宜过内在价值；“才貌双全”的优质公司实际上就是性价比高的公司。无论是行业配置或个股选择，都离不开前瞻性和动态跟踪研究，投资即研究，只有通过自上而下和自下而上研究、定性和定量研究相结合的方法进行前瞻性研究和动态跟踪，才能不断挖掘投资机会。一旦确定了行业配置和个股比例，一般而言，除非公司基本面发生重大变化，或者估值过于昂贵，我们坚持长期持有的策略，以低换手率保持低成本。当然，就像农民种地，种下种子后还要定期进行施肥、浇水、杀虫等田间管理一样，需要定期对组合进行再平衡，即定期根据市场的波动进行组合的再平衡与调整

      金融投资具有收益性、流动性和风险性三大特征，获得持续低风险回报的关键之处，除了发现收益性大的投资机会外，合理控制流动性和降低风险性也是获得持续回报的关键要素。正如巴菲特所言，投资的第一原则是保证本金安全，第二原则是记住第一条，因此投资首先应将风险控制放在首要位置。

      如何控制风险？一般可以从三个层面去降低投资的风险。（1）首先，我们将风险控制在投资选择的每一个环节。基金的投资一般采用自上而下和自下而上两大类方法，我们的风险控制的第一道防线就是通过深入的研究工作将风险控制在投资决策和对象选择的每个环节。例如采用自上而下方法时，我们通过对宏观政治经济和资本市场运行特点的深入研究，来决定股票和债券的投资比重和基金仓位，首先将风险控制在资产配置层面；其次在行业配置方面，深入研究行业景气度变化和估值水平比较决定行业配置的比例；在个股选择方面，投资对象必须经过严格的定性定量指标筛选和实地调研才能纳入组合。（2）其次，我们通过组合投资降低投资风险。基金的最大优势就在于组合投资分散风险，即使有个别投资对象选择失误，也不会对整体业绩造成大的影响。（3）再次，通过制度化的流程管理和制度安排将风险降到最低水平。对于风险的控制，只有纳入制度化流程才能有效防范个人疏忽，例如我公司有严格的监察稽核制度及股票池管理制度等。

      有了好的理念、好的方法和风险的把控，相信投资一定成为你享受美好人生的有力武器。借此机会，感谢持有人长期对我们的信任和理解，我们一定努力工作，不辜负你们的重托，也祝愿广大持有人在未来的投资生涯中获得成功。